あれっ、ブロックトレードにおけるディスカウント率は5%?


【 ヤマハによるヤマハ発動機株式のブロックトレード 】


 2017/11/29(9:00)、ヤマハ(7951)によるヤマハ発動機(7272)株式の売却の結果に関する適時開示があった。


1.ヤマハ発動機株式の一部売却の結果並びに投資有価証券売却益(特別利益)の計上に関するお知らせ
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120171128426385.pdf

・投資有価証券売却益:25,823百万円
・売却株数:8百万株
・1株当たり売却益:3,227.88円/株 (a)
・売却方法:証券会社を通じたブロックトレード


2.2005年度の有価証券報告書より(推定)

(1)ヤマハのヤマハ発動機保有株式数
・2005/12期末:64,542千株 (b)

(2)ヤマハの同株式保有簿価(推定)

< 時価のある関連会社株式 >
・2006/3期末 11,426百万円 (c)

< 簿価(推定)>
・177.03円/株(d=c÷b)


3.ブロックトレードの価格等の推定

(1)売却価格:3,404.91円 (e=a + d)

(2)ディスカウント率:5.0%

< 推定方法 >
1)上記1のプレスリリース日時:11/29 9:00
⇒朝1番での開示のため、前日のVWAPを基準とした価格と仮定

2)11/28 のVWAP
・売買代金:4,369,264,000円 (f)
・出来高:1,219,500株(g)
・簡易的VWAP:3,582.83円(h=f÷g)
(出所:
http://k-db.com/stocks/7272-T

3)ディスカウント率
・1-e÷h=5.0%


4.前日16:00のヤマハの適時開示/株価推移

(1)ヤマハ発動機株式会社株式の一部売却に関するお知らせ
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120171127425644.pdf

(2)業績予想の修正に関するお知らせ
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120171127425693.pdf

(3)株価(終値)推移
 11/28 3,580円
   29 3,475円
   30 3,520円


<感想>
1.ブロックトレードによる売却株数(800万株)は、11/28の出来高(122万株)の約7倍であることを考えると、(仮に上記推定通りであるとすれば)ディスカウント率5%は相応であろうと思われる。

2.ブロックトレード/上方修正の開示が11/28午後4時、(11/28の株価を基準としたであろうと思われる)ブロックトレードの結果の開示が11/29の午前9時。開示のタイミング(段取り)が絶妙であるように思われる。

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元証券マンが「あれっ」と思ったこと
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by tsuruichi1024 | 2017-12-01 08:00 | ブロックトレード | Comments(0)