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【 日米で景気の好循環 】



 米国CNNのインタビュー*で、ティラーソン米国務長官が、"Those diplomatic efforts will continue until the first bomb drops," と発言した。

*http://edition.cnn.com/2017/10/15/politics/rex-tillerson-north-korea-cnntv/index.html

 北朝鮮情勢は依然として、緊迫状況が続いているものの、2017/10/16の日経平均株価は続伸し、前週末比100円38銭(0.47%)高の2万1255円56銭で終えた。年初来高値を連日で更新し、1996年11月27日(2万1345円)以来、約21年ぶりの高値を付けた。

 この背景は何か。添付記事(「日米で景気の好循環 株の同時高をけん引(武者陵司)」)**から概要をまとめてみる。

**https://style.nikkei.com/article/DGXMZO22116070R11C17A0000000?channel=DF280120166593&style=1


1.日本の現状
(1)9月の短観(10月2日日銀発表)

http://www.boj.or.jp/statistics/tk/gaiyo/2016/tka1709.pdf
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO21768110S7A001C1MM0000/
・企業の景況感を示す業況判断指数(DI)
⇒ 大企業・製造業で10年ぶりの高水準に
⇒ 特に化学、電気機械、生産用機械、業務用機械といったグローバルな設備投資関連の好調ぶりが顕著

(2)大企業・製造業の売上高経常利益率
・17年度見通し:7.47%
⇒ リーマン・ショック直前(06年度)の6.76%やバブル景気ピーク(1989年度)の5.75%を大幅に上回る見通し
⇒ かつて日本企業はアジア勢に価格競争で敗退したが、最近は事業の高付加価値化、好採算化にシフトしている様子がうかがわれる

(3)17年度の設備投資計画額(土地を除き、ソフト・開発研究を含む)
・大企業:前年度比7.5%増、中堅企業:14.0%増、中小企業:4.7%増
⇒ 利益増からいよいよ投資増へと、日本の景気拡大に弾みがつきつつある


2.米国の現状
(1)9月の米製造業景況感指数(10月2日発表)

https://www.nikkei.com/article/DGXMZO21817190T01C17A0EAF000/
・約13年ぶりの高水準
⇒ 特に新規受注はリーマン・ショック以降最高
⇒ 耐久財、資本財受注の伸長など経済拡大のけん引役が設備投資に移りつつある姿が垣間見える
⇒ 米国ではインフレ圧力が水面下で着実に高まりつつあることは疑いない(歴史的低水準にあった労働分配率が、ここにきて上昇し始めていることがそれを示唆)
⇒ FRBの利上げトレンドは、次期議長が誰であれ継続されるとみるべきであろう

(2)米税制改革
・大幅な企業減税(連邦法人税で35%→20%)
⇒ 実現すれば、米企業の1株利益(EPS)は少なくとも10%程度は上昇し、PER(株価収益率)は現行の18倍から16倍へと低下するだろう

・「リパトリ(本国回帰)」減税
⇒ 実現すれば、巨額の海外留保利益の国内還流が実現し、膨大な自社株買いの原資になるだろう

・個人所得減税と基礎控除上限の大幅引き上げ(1万2700ドル→2万4000ドル)
⇒ 消費に寄与しよう

(3)ドル相場
・財政拡大と金融引き締めのポリシーミックスが打ち出された
⇒ 米長期金利は上昇トレンドを強め、日米の金利差は拡大
⇒ 再度ドル高・円安基調となり、日本株にも追い風となろう


3.日経平均
・日米の好景気、10月22日投開票の衆院選での与党勝利
⇒ これらを前提にすると年末にかけて日経平均は上昇基調が鮮明になろう
⇒ 北朝鮮問題で不測の事態が起きない限り、来年3月末には2万3000~2万5000円まで上昇するとみている


4.ご参照
「日経平均は20年に4万円も」武者陵司氏の強気予測

https://style.nikkei.com/article/DGXMZO12097750V20C17A1000000?channel=DF280120166590


<感想>
 以前から強気の武者さん。たくさんのif、北朝鮮問題が収束し、週末の衆院選で与党が勝利し、設備投資が本格化すれば、確かに上値はあり得るのだろう。
「もうはまだなり まだはもうなり」

http://www.jsda.or.jp/manabu/proverb/contents/proverb21.html

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元証券マンが「あれっ」と思ったこと
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by tsuruichi1024 | 2017-10-17 08:00 | 株式相場 | Comments(0)